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钢铁行业周报钢价继续下跌库存加速下降供给编制

2020-11-18 10:36:31来源:励志吧0次阅读

钢铁行业周报:钢价继续下跌 库存加速下降 供给压力不减

钢铁行业

报告要点

本周重点关注:弱复苏格局中的供给压力明显

本周公布的生产数据均显示近期产量出现较明显的上升,其中4月全国粗钢日产量为221万吨,同比增长6.80%,环比增长3.33%;5月上旬全国粗钢日产量219.29万吨,同比增长7.22%,环比继续增长3.02%,均创历史新高。在这样的背景下,海关统计显示结合近期按部就班持续下降的库存水平来看,实际需求应有所回升,4月统计局数据对此也有印证:其中月房地产固定资产投资同比增长21.1%,增速较月的20.2%有所上升;新开工面积同比增长1.9%,增速较月的-2.7%有所上升。基建方面,月交运、仓储及邮政业投资同比增23.70%,增速较月的22.0%有所上升,只有水利、环境及公共设施管理业固定资产投资同比增长30.8%,增速较月的36.5%有所下降。只是,从下游增速变化的幅度中我们可以看到,传统旺季需求恢复力度并不算十分强劲。因此,产量的持续高位攀升压制了行业表现:1、4月至今,Mysteel 指数累计下跌4.19%,其中5月累计跌幅为2.25%,直接反映供需格局的钢价持续低迷;2、5月上旬产量继续上升之后,4月下旬明显下降的重点钢企库存出现反弹。两者都说明,弱复苏虽然可以保证需求维持在一定水平,但无法缓解累积已久的过剩供给,进而影响整个行业的盈利改善进程。

一周基本面动态:钢价继续下跌,库存加速下降

本周国内钢价继续下跌,Mysteel 综合钢价指数下跌1.01%,其中长材下跌0.81%,板材下跌1.42%。期货跟随二级市场先跌后涨,期现价差环比小幅上升。在钢价下跌的同时,本周钢材社会库存环比下降3.31%,其中长材降4.23%,板材降1.96%,降幅较上周有所扩大,不排除贸易商在旺季尾声主动去库存所致。本周国内矿价同样有所下跌,几个青春靓丽的女孩正挑选着方巾。“你看Mysteel 矿价指数下跌1.64%,其中进口矿下跌2.73%,同时本周普氏指数下跌5.54%,并创出年内新低。在钢价低迷和钢企盈利继续恶化的情况下,前期相对强势的进口矿开始回调,也反映出整体需求恢复力度相对较弱的局面。

投资建议:继续标配行业,选择攻防兼备的品种

本周钢铁行业指数有所上涨但跑输大盘。过去三周,钢铁行业指数在上涨的情况下持续跑输大盘,且涨幅较大的也多为概念性股票。如果仅从概率来看,短期行业继续大幅跑输大盘的可能性不大。只是受制于行业基本面,股价也很难有明显超额收益的表现。因此,继续维持行业标配的评级,建议关注弹性较大的方大炭素,具备相对业绩保障的新兴铸管及业绩稳定增长的久立特材等。

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