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造纸印刷包装:生活用纸市场格局分化明显 家具市场受益于地产恢复

2019-10-09 16:09:22来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:生活用纸市场格局分化明显 家具市场受益于地产恢复 2012-11-09 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

生活用纸市场格局分化明显,行业龙头坐享品牌价格优势本周生活用纸市场出货价格低位盘整,河北、山东、福建等地部分纸厂下调11月份出厂价100元/吨,并采取满返等优惠活动。市场反映中小纸厂竞争较为激烈,出货情况一般,交投不温不火。我们认为在目前下游市场需求疲软的背景下,生活用纸龙头企业将坐享低价原材料和品牌溢价带来的优势,缺乏品牌优势的中小厂商之间竞争将愈加激烈。继续给予生活用纸行业“买入”评级,H股推荐恒安国际、维达国际,A股推荐中顺洁柔。

“以旧换新”政策试行开启,家具市场受益于地产恢复国家统计局的最新数据显示,10月份房地产投资、销售相比1~9月有所改善;北京市从11月1日起试行家具“以旧换新”政策,市场对政策实施所带来的家具销售提升和今后推广表示期待。我们认为房地产市场最艰难的时期已经过去,四季度将以平稳恢复为主,家具市场的行情也会随之好转。定制家具由于主要面对结婚装修的人群,个性化定制符合年轻人消费品位,表现将好于整体家具行业。给予定制衣柜行业唯一标的索菲亚“买入”评级。

溶解浆产品价格涨跌不一,投资机会尚待产销改善本周溶解浆相关产品价格涨跌不一,高密银鹰下跌400元/吨,赛得利上涨100元/吨,市场反映出货情况尚可。受纺织需求不振影响,短期内溶解浆难见产销两旺的真正改善,投资时机尚未来临,我们对相关上市公司不予推荐。

包装行业下游需求继续分化,持续关注内需消费龙头最新数据显示,包装行业下游市场的产量增速继续分化:部分家电产品增速加快,食品饮料和日用化妆品的增长最为稳健。综合考虑公司经营管理的稳定性,我们依次推荐业绩弹性大的行业龙头永新股份、合兴包装和通产丽星。

风险提示经济增速超预期下滑,木浆与包装原料超预期上涨。

重点公司业绩预测与估值(价格均为相应交易所的基准货币单位)

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