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家電行業周報第十期

2019-11-09 03:57:06来源:励志吧0次阅读

家电行业周报第十期

根据最新情况我们调整了对重点上市公司二季度收入及业绩的预测,详细情况参见表1及表2我们预计家电板块主要上市公司2012年中报收入增速为-5%,其中白电、黑电、厨电增速分别为-6%、6%、4%;预计主要上市公司半年报业绩增速约为15%,其中白电、黑电、厨电分别增长16%、26%、4%我们重点覆盖的上市公司中半年报预计增长25%+的有格力电器(30%),老板电器(29%)、海信电器(26%);其中二季度业绩增长约30%或以上的公司有海信电器、格力电器;增长25+%的公司有老板电器;个位数增长的主要公司有青岛海尔、美的电器、苏泊尔、九阳股份、万和电气

整体而言,上半年在经济、政策、地产、基数等多方面压力下,板块收入增速明显回落陷入负增长,但下半年上述负面因数都将出现正面变化,补贴新政出台+下乡翘尾行情+地产影响转暖+低基数,下半年板块收入增速有望明显改善(19%),业绩增速基本同步于收入增长(19%)

上半年虽然基本面情况一般,但家电板块持续跑赢大盘,基本反映了下半年景气改善的预期;目前板约12倍的动态估值对应行业未来3年15%的复合增速,估值基本合理,维持板块"增持"评级由于目前行业整体增速放缓,两级分化更为明显,龙头企业优势突出,受益政策程度最高,基本面好、估值低的几大龙头企业,维持格力电器、美的电器、青岛海尔、老板电器、海信电器的买入评级

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