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烽火通信600498調研報告傳輸市場迎來

2019-12-08 12:33:28来源:励志吧0次阅读

烽火通信(600498)调研报告:传输市场迎来景气度最高峰 新市场拓展顺利

我们近期调研了公司,与公司就近期发展情况进行了沟通

投资要点:

上半年传输设备招标密集,全年传输市场增速有望达到%由于中移动上半年备战LTE,中联通、中电信积极扩建传输,上半年运营商OTN、PTN、IP RAN 等传输设备招标密集预计今年传输市场增速至少%公司上半年在中移动OTN 招标中中标西北环、东北环,为未来发展奠定了一定基础;与华为分享中联通首次100G OTN 招标份额,在中电信北方IP RAN 招标中亦表现优异实现了市场份额的提升从价格来看,厂商竞争总体趋于理性,价格没有明显下降,毛利率有回升趋势

光纤光缆上半年总体供大于求,但厂商心态总体平和,价格没有明显下降上半年光纤光缆市场总体攻略大于求,需求增速约10%,由于各厂商对于下半年中移动LTE 建设带来的市场向好有明确预期,因此没有进行大规模杀价目前公司光纤产能约1800 万芯-2000 万芯公里,光棒产能约 吨,争取到2014 年初通过扩产能够实现自供

海外市场扩展顺利,海外ODN 市场火爆公司去年海外市场在东南亚等地获得重要突破,预计今年仍将维持高增速公司2012 年ODN 业务线实现收入约4 亿,在海外亦有拓展总体看,海外市场由于一些国家宽带战略的推动,ODN 市场相当火爆产品盈利能力也高于国内

烽火络调整完毕,企业业务将迎来较快发展公司去年对烽火络进行了调整,由于PON 技术对于低端数通产品线的替代,公司将该业务线主营调整为面向行业市场提供企业类数通产品预计随着调整结束,企业业务将迎来快速发展

盈利预测与评级预计公司 年EPS 为1.37 元,1.68 元,1.98 元,对应PE 为21X,17X,15X,维持强烈推荐评级

风险因素设备价格竞价超预期

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