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服装纺织:高景气中略有隐忧

2020-02-22 05:42:09来源:励志吧0次阅读

服装纺织:高景气中略有隐忧 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本月值得关注的数据变化在于:利好方面,纺织品和服装月度出口增速小幅超越上月水平,海外经济体服装消费市场运行平稳,且存在继续补库存的要求。

消费者信心今年以来基本保持平稳上行态势,支撑了内销市场的繁荣;为迎接秋季货品上市,6月以来服装企业产品产量明显提高;春、夏季货品打折促销活动也全面展开,有望进一步刺激内销增速提高。至2季度我国纺织及皮革制造业产品库存仍在走低,服装鞋帽制造业库存微涨0.14%。价格方面,燃料动力价格明显回落,衣着类出厂价格指数涨势有所放缓,成本转嫁效果开始在下游显现。

利空方面,宏观经济景气先行指数和一致指数开始回落,预警指数继续上行,预示着宏观经济景气度可能出现拐点。行业工业增加值6月月度增速首度回落,提示未来出口增速放缓的概率在加大。城镇居民收入水平提升幅度较往年有所下降,居民对当期收入水平和未来收入增长的信心有所回落,认为物价将持续上涨,储蓄意愿仍在继续提高。此状况将加大提升消费的难度。纺织原料价格继续攀升,给企业生产带来更大成本压力。

我们对行业的看法如下:中长期,维持行业较确定处于复苏阶段的观点不变。

出口红利逐渐消失、人口红利接近尾声、收入倍增计划预期展开等促使服装纺织企业转变经济增长方式,挖掘核心技术、品牌和渠道资源是关键。短期,预计 季度以前出口高增速仍可期待,但4季度增速可能放缓;内销零售额增速可继续保持在20%以上水平;为转嫁原材料和人工上涨压力的提价可能导致 季度衣着类CPI上涨变得明显;受益于上半年旺盛需求、低成本原料库存和提价等因素影响,2、 季度企业盈利同比增幅会较为可观,可能在制造业板块带来一波业绩推动型的反弹行情。

投资建议:继续看好品牌零售企业,重点推荐报喜鸟和富安娜;制造企业里,看好估值较低、业绩良好的公司,推荐航民股份、伟星股份;关注中报和三季报会有较快增长的公司,如中银绒业、浔兴股份等。

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